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　　上周聚乙烯期货盘面估值强势反弹◈ღ，接连三根大阳线点◈ღ，多头情绪显著升温◈ღ。整体来看行业基本面变动不大◈ღ，本轮反弹主要来自资金面的带动◈ღ。近期国际地缘局势升温◈ღ，美伊态势紧张凯发k8国际首页登录◈ღ，宏观层面扰动增强凯发k8国际首页登录◈ღ。资金面做多化工板块提振市场清晰◈ღ，短期内化工板块全线飘红斗罗大陆之七怪互欲交◈ღ，聚乙烯价格跟随反弹◈ღ。技术面来看◈ღ，PE05合约日线及周线都处反弹走势◈ღ，日线日均线日均线附近的压力◈ღ。

　　现货市场则有所分化◈ღ，价格在周初回落后于周末有所修复◈ღ，基差有所收敛◈ღ。截至1月23日◈ღ，PE05合约基差-115元/吨◈ღ，环比一周前减少170元/吨◈ღ，LLDPE薄膜料中国市场均价6843元/吨◈ღ，环比前一周下跌79元/吨◈ღ，华东薄膜料市场价6894元/吨◈ღ，环比前一周下跌104元/吨◈ღ，华北薄膜料市场价6787元/吨◈ღ，环比前一周下跌26元/吨◈ღ。

　　供给端◈ღ，上周国内聚乙烯供应端呈现开工率及产量”双增”的格局◈ღ。截至1月23日◈ღ，PE行业开工率84.67%◈ღ，环比增加3.08%◈ღ，同比减少1.75%◈ღ；周度产量69.89万吨◈ღ，环比增加2.91万吨◈ღ，同比增加7.17万吨◈ღ。1月行业检修损失量较少◈ღ，近期中化泉州◈ღ、茂名石化等重启装置偏多◈ღ，行业产能陆续释放◈ღ，后续供应压力仍会持续压制价格走势◈ღ。

　　国际贸易方面凯发k8国际首页登录◈ღ，进口窗口持续关闭◈ღ，出口窗口同样处于关闭状态◈ღ，预计后期国内PE进口量将进一步下滑◈ღ。截至25年12月30日斗罗大陆之七怪互欲交◈ღ，国内初级形状聚乙烯出口数量累计值50.38万吨◈ღ，同比增加9.51万吨◈ღ；国内初级形状聚乙烯进口数量累计值544.63万吨◈ღ，同比减少23.77万吨◈ღ。

　　需求端◈ღ，进入需求淡季◈ღ，下游采购偏谨慎◈ღ。下游需求端表现偏弱◈ღ，整体开工率环比下降◈ღ，也是制约行情上涨的核心因素之一◈ღ。上一周期聚乙烯下游各行业整体开工率39.53%◈ღ，环比下降1.4%◈ღ，主要受春节临近◈ღ、部分企业提前放假影响◈ღ，预计本周开工将进一步下移◈ღ。

　　细分行业来看◈ღ，截至1月23日◈ღ，农膜行业处于传统淡季◈ღ，开工率36.32%◈ღ，环比下跌0.61%◈ღ。棚膜生产进入收尾阶段◈ღ，市场个别小微企业已提前放假◈ღ，规模企业生产负荷下降◈ღ，仅少数企业承接集中订单◈ღ；地膜需求启动缓慢◈ღ，个别企业有招标订单支撑◈ღ，多数企业零星开机或停机◈ღ，整体开工率呈持续下滑态势◈ღ。PE包装膜行业开工率为44.96%◈ღ，环比下跌3.19%◈ღ。终端存在一定节前备货行为凯发k8国际首页登录◈ღ，带动制品需求阶段性改善◈ღ，但部分工人提前返乡导致工厂降负生产◈ღ，企业以执行年前短协或定制单为主◈ღ。其他下游行业如管材◈ღ、注塑等开工率维持稳定◈ღ，刚需采购为主◈ღ，对市场支撑有限◈ღ。整体来看◈ღ，下游需求旺季尚未到来◈ღ，节前备货力度不及预期◈ღ，需求层面表现同步压制聚乙烯盘面价格走势◈ღ。

　　库存方面◈ღ，上周国内聚乙烯库存延续去化态势◈ღ，但去库速率明显放缓◈ღ。上游生产企业库存连续去化凯发k8国际首页登录◈ღ，部分企业通过预售模式去库◈ღ；中游贸易商库存环比小幅下降◈ღ，下游节前备货意愿不强◈ღ；下游企业原料库存天数有所延长◈ღ，但整体仍处于低位◈ღ，以满足短期生产需求为主◈ღ。截至1月13日◈ღ，PE生产企业权益库存33.5万吨凯发k8国际首页登录◈ღ，环比减少1.53万吨◈ღ；贸易商权益库存2.66万吨◈ღ，环比减少0.26万吨斗罗大陆之七怪互欲交◈ღ。当前库存水平对价格形成一定支撑◈ღ，但随着后续装置重启◈ღ，库存累积风险逐步上升◈ღ。

　　成本方面◈ღ，受海外宏观因素扰动斗罗大陆之七怪互欲交◈ღ，美国对伊朗实施新一轮制裁◈ღ，国际原油价格有所反弹◈ღ，但原油基本面同样偏弱◈ღ，冬季消费的疲软持续拖累油价◈ღ，后续地缘局势环节原油价格仍有回落的可能◈ღ。丙烯和甲醇期货价格跟随化工板块有所反弹◈ღ，但现货成交氛围并未有显著好转◈ღ，同处消费淡季下市场刚需交易为主◈ღ。整体来看近期成本面表现对市场行情支撑力度有所增加◈ღ，但后续支撑持续性存疑◈ღ。

　　短期来看斗罗大陆之七怪互欲交◈ღ，聚乙烯将维持“成本支撑+资金驱动”主导的震荡偏强态势运行◈ღ，但上涨空间会受到基本面的制约◈ღ。成本端◈ღ，原油及上游原料价格有所上涨◈ღ，之地缘政治冲突仍存变数◈ღ，成本支撑短期内依旧较为强劲◈ღ；资金面◈ღ，近期增量资金入场积极◈ღ，化工板块得到明显多配◈ღ，成交量放大提振市场情绪◈ღ，短期来看多头动能仍有一定释放空间◈ღ。

　　在宏观面及资金面利好延续◈ღ、成本端支撑强劲的情况下◈ღ，预计近期聚乙烯价格将继续呈现窄幅上行的态势◈ღ。但考虑到当前盘面估值已累积一定涨幅◈ღ，现货方面下游对高价货源的接受程度较低◈ღ，后续市场整体波动幅度可能相对有限◈ღ，建议谨慎看涨◈ღ，中长期依旧维持逢高沽空的思路斗罗大陆之七怪互欲交◈ღ，产业客户可择机高位卖出套保◈ღ。仅供参考◈ღ。

　　侯荃宇◈ღ，长安期货煤化工研究员斗罗大陆之七怪互欲交◈ღ，对煤化工及其相关产业链有系统的理论学习经历◈ღ，进入期货市场以来◈ღ，主要负责聚烯烃及氯碱产业链相关品种的研究工作◈ღ，善于从政策导向与基本面分析行情趋势◈ღ，具有丰富的专业知识和较强的逻辑分析能力◈ღ。返回搜狐◈ღ，查看更多聚乙烯板◈ღ，凯发首页官网登录凯发凯发vip◈ღ，凯发天生赢家一触即发◈ღ，凯发k8娱乐官网入口