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　　从前★ღ◈★，油制烯烃长期占据主导地位★ღ◈★。然而近年来申搏官网★ღ◈★，传统石油路线年★ღ◈★，气制烯烃迎来了快速发展的黄金期★ღ◈★。自此★ღ◈★，烯烃行业已经由油制烯烃独大★ღ◈★，发展成为

　　(002648)凭借气制烯烃路线★ღ◈★，实现业绩股价双攀升★ღ◈★，如今市值已突破700亿★ღ◈★。走煤制烯烃路线)亦不逊色★ღ◈★，已成功跻身于千亿市值行列★ღ◈★。来源★ღ◈★：亿牛网-卫星化学

　　据卓创资讯★ღ◈★，截至2024年8月★ღ◈★，我国聚乙烯产能中石油裂解占比达78%凯发国际K8官网★ღ◈★。聚丙烯产能中★ღ◈★，石油裂解占51.97%凯发国际K8官网★ღ◈★。

　　不过申搏官网★ღ◈★，自2020年下半年起★ღ◈★，原油价格开启上涨模式申搏官网★ღ◈★。时至今日凯发国际K8官网★ღ◈★，油价虽有回落★ღ◈★，但仍处于相对高位★ღ◈★。

　　高油价下★ღ◈★，油制烯烃已不具备成本优势★ღ◈★。以制备乙烯为例★ღ◈★，根据国海证券测算申搏官网★ღ◈★，油制烯烃工艺下申搏官网★ღ◈★，当原油价格

　　★ღ◈★，以及甲醇制烯烃路线元/吨的制备成本基本相当★ღ◈★。而现状是★ღ◈★，2024年1-8月★ღ◈★，原油均价83美元/桶★ღ◈★，进口乙烷（含运费）均价约342美元/吨★ღ◈★，甲醇均价约2195元/吨申搏官网★ღ◈★。

　　卫星化学以丙烷为原料★ღ◈★，形成“丙烷-丙烯-丙烯酸及酯-高分子聚合物”等C3产业链★ღ◈★，同时以乙烷裂解制乙烯为基础★ღ◈★，布局C2产业链★ღ◈★，实现C2★ღ◈★、C3全链布局★ღ◈★。

　　结合企业数据来看★ღ◈★，卫星化学以进口乙烷为原料★ღ◈★，据券商测算★ღ◈★，2023年★ღ◈★，其HDPE（高密度聚乙烯）单吨毛利达3000元以上★ღ◈★。而宝丰能源靠煤制烯烃★ღ◈★，其聚乙烯产品单吨毛利大概只有2000元+★ღ◈★。

　　据宝丰能源财报披露★ღ◈★，2020年申搏官网★ღ◈★，煤制烯烃成本4548元/吨★ღ◈★，而丙烷脱氢成本5148元/吨★ღ◈★。2021年★ღ◈★，能源价格大涨★ღ◈★，各工艺制烯烃成本也均有所增加★ღ◈★。但不变的是凯发国际K8官网★ღ◈★，丙烷脱氢成本仍高于煤制烯烃★ღ◈★。

　　综合来看凯发国际K8官网★ღ◈★，卫星化学虽看似拥有乙烷裂解的成本优势★ღ◈★，但实际盈利能力远不及宝丰能源凯发国际K8官网★ღ◈★。2024年上半年★ღ◈★，得益于煤炭价格下行★ღ◈★，宝丰能源烯烃产品毛利率提升至38.62%★ღ◈★，但卫星化学毛利率只有22.1%

　　但是★ღ◈★，截至2024年三季度末★ღ◈★，卫星化学固定资产263.23亿★ღ◈★，而宝丰能源固定资产已达433.93亿★ღ◈★。不仅如此★ღ◈★，宝丰能源另有在建工程合计达270.43亿★ღ◈★，这也就意味着★ღ◈★，还需要持续投入★ღ◈★。

　　近年来★ღ◈★，宝丰能源资产负债率节节攀升★ღ◈★，截至2024年三季度末已达52.65%★ღ◈★。其中★ღ◈★，总资产中固定资产加在建工程合计占了

　　★ღ◈★。流动比率凯发国际K8官网★ღ◈★、速动比率分别只有0.36★ღ◈★、0.21★ღ◈★，表示可短期变现的资产申搏官网凯发国际K8官网★ღ◈★，对短期负债的覆盖程度★ღ◈★，大概只有2-3成★ღ◈★。凯发天生赢家一触即发★ღ◈★，天生赢家 一触即发★ღ◈★，凯发k8娱乐官网入口★ღ◈★，k8凯发★ღ◈★，链条导轨★ღ◈★，凯发vip★ღ◈★。