凯发vip-天生赢家 一触即发

　　聚乙烯板✿✿，链条导轨k8凯发✿✿。读这篇文章之前✿✿，各位可以先看一下我整理的行业资料《行业与企业研究之轨道交通行业》shaonianabin✿✿，以让自己对这个行业有点认识✿✿。

　　以前我阅读年报都是从下载的年报池中拖出40份年报放到每天的阅读文件夹中✿✿，开始阅读✿✿。这40份年报✿✿，没有分行业✿✿，也没有什么规律✿✿，只是这40份年报恰好在同一个时间公布而已✿✿。在阅读年报时✿✿，我再将自己觉得不错的企业记录在纸上✿✿，每周六输入到年报阅读表中✿✿。相关的方法✿✿，我在之前的公众号文章中写过✿✿。

　　但是最近我调整了自己的阅读方法✿✿，依然随机从下载未读的年报池中拖出40份年报✿✿，但是我每读一份年报✿✿，都会开始读这个企业相关领域其他公司的2024年报✿✿。其他公司的2024年报通过搜索找到shaonianabin✿✿。这个方法执行了4-5天之后凯发k8娱乐官网app下载✿✿，我感觉比以前的方法更好✿✿。对企业的理解✿✿，对行业的观察✿✿，比以前的盲人摸象好不少✿✿。坏处就是有点费脑子✿✿，一天下来✿✿，感觉脑子都是浆糊态✿✿。

　　对于轨道交通行业✿✿，我是一直在关注的✿✿，基本上每年都会认真阅读相关公司的年报✿✿。因为我觉得这个行业未来一定是中国企业的天下✿✿。

　　比如这个行业以前非常火爆的✿✿，中国高铁出海的故事✿✿，两车合并（中国南车✿✿，中国北车）成为中国神车的牛股行情✿✿，我都没参与过✿✿。

　　我可不想为宏大叙事买单✿✿，我可不想未来一个美好的梦想把自己套在高高的山岗上✿✿，特别是有了估值模型之后✿✿，更是杜绝了买入价格过高的问题✿✿。

　　对于宏大叙事✿✿，人类总是容易上头✿✿，认为很多事物都是一下子就可以实现的✿✿。其实哲学理论告诉我们✿✿，任何事物的发展都不是一帆风顺的✿✿，都不是一蹴而就的✿✿，中间会有很多波折✿✿，中间需要很长一段时间凯发k8娱乐官网app下载✿✿。

　　从全球铁路行业看✿✿，根据牛津经济研究院（Oxford Economics）对全球各区域的基础设施建设投资预测✿✿，全球铁路总投资额将从2020 年的3820 亿美元增长到2040年的5650 亿美元✿✿，年复合增长率为1.88%✿✿。从累计投资规模上看✿✿，预计全球除中国外2020-2040 年共计21 年间铁路基建的总投资额累计将达到51370 亿美元✿✿。除中国外✿✿，欧洲仍然是未来铁路基建投资规模最大的领域✿✿，2020-2040年欧洲铁路投资累计规模将达到23850 亿美元✿✿，亚洲（除中国外）位列第二✿✿，将达到16020 亿美元✿✿，其次是美洲8230 亿美元✿✿，澳洲1690 亿美元✿✿，以及非洲1580 亿美元✿✿，国际铁路基础设施建设仍将处于较高水平阶段凯发k8娱乐官网app下载✿✿。

　　国内铁路行业看✿✿，固定资产投资从2023 年企稳回升✿✿，在2024 年创下8506亿元的历史最高点✿✿，重回高位投资水平✿✿，“十四五”时期总投资额有望超3.8 万亿元✿✿，与“十三五”时期基本持平✿✿。而随着我国铁路运营里程的不断增长✿✿，铁路改造✿✿、运维方面的投资额呈现提高趋势✿✿。“十一五”和“十二五”前期开通运营的过万公里高速铁路陆续进入大修改造期✿✿，普速铁路新建里程逐渐增多✿✿，同时将重点围绕既有线电化✿✿、标准提升和扩能改造等持续推进通道项目改扩建✿✿。因此✿✿，国内铁路行业处于新建与升级改造并重的发展阶段✿✿。

　　从全球城市轨道交通行业来看✿✿，受城市发展阶段与发展模式的影响✿✿，世界各区域城市轨道交通结构存在较大差异✿✿，亚洲与美洲的城市轨道交通以地铁为主✿✿，欧洲城市轨道交通以有轨电车为主✿✿。根据包括公共交通国际联会（UITP）在内的国际研究机构数据显示✿✿，“十四五”期间✿✿，全球（除中国外）城市轨道交通新增里程预计在8000-10000 公里✿✿，其中亚洲（除中国外）新增里程占比半数左右✿✿，位居第一✿✿，其次为欧洲✿✿、北美✿✿，市场空间较大✿✿。

　　从国内城市轨道交通行业来看✿✿，“十四五”时期以来✿✿，我国新增城市轨道交通运营里程超4000公里✿✿，至期末有望达到5000 公里以上✿✿，将超过“十三五”时期新增运营里程总和✿✿。到2025 年末✿✿，全国城市轨道交通运营里程预计达到1.3 万公里以上✿✿，其中上海和北京预计分别形成1000 公里以上的城市轨道交通线网✿✿。“十四五”时期预计将维持较高投资水平✿✿，信号控制系统设备市场规模预计每年100 亿元左右✿✿。市域快轨✿✿、跨坐式单轨✿✿、自动导向轨道交通等中小运量城轨制式发展需求逐步释放凯发k8娱乐官网app下载✿✿，早期投产的地铁线路更新改造加快推进✿✿，预计我国城市轨道交通行业仍处于稳定发展时期✿✿。

　　看着全球的整体数据✿✿，我再找来300407凯发电气的2024年年度报告中的内容从另一个角度核实一下✿✿：

　　根据德国联邦铁路（DB）年度报告✿✿、欧盟委员会CEF公告✿✿、德国联邦交通部《2030铁路战略》及欧盟官方数据✿✿，未来五年（2025-2029年）德国电气化铁路牵引供电系统和接触网基础设施投资将进入政策驱动的加速期✿✿，年均增长率预计达8.2%左右✿✿。

　　总投资✿✿：德国联邦政府计划2025-2027年投资200亿欧元用于41条繁忙铁路走廊的翻修✿✿，其中60%（120亿欧元）用于电气化和信号系统✿✿，牵引供电和接触网占比约70%（84亿欧元）✿✿；2028-2029年追加150亿欧元✿✿，重点部署储能供电和全自动驾驶技术✿✿，牵引供电和接触网占比提升至75%（112.5亿欧元）shaonianabin✿✿。

　　- 德国联邦政府拨款✿✿：占比60%✿✿，主要来自5000亿欧元特别基金（2025年首批释放约800亿欧元用于交通领域）✿✿。

　　- 欧盟CEF基金✿✿：2025年计划申请5亿欧元✿✿，重点支持跨境项目（如莱茵-多瑙河走廊电气化）✿✿。

　　如果说最近的印巴战争帮助中国的军工刷了榜的话✿✿，那么轨道交通行业中国制造经过多年的坚持✿✿，也到了机会窗口期✿✿。

　　1）中老铁路✿✿、印尼的雅万高铁都是轨道交通行业中国制造的名片了✿✿。这两条海外线路对相关周边国家形成了巨大的刺激✿✿，比如越南铁路开始主动融入中国的标准✿✿。中国铁路的标准与实力已经得到越来越多国家的认可与认同了✿✿。欧洲方面✿✿，采用我们标准的匈塞铁路也要即将投入运营✿✿。这样无论是中东✿✿，还是非洲✿✿，无论是东南亚还是欧洲✿✿，都有了我们的样板了✿✿。南美那边✿✿，连接巴西与秘鲁钱凯港的铁路也开始列入日程✿✿。总的来说✿✿，中国铁路及装备出海的窗口经过这么多年的坚持终于打开了✿✿。

　　2）轨道交通行业也开始迎来了换道超车的时机了✿✿。这个我是看列车控制相关公司的年报看到的✿✿，就是地铁与火车的自动化驾驶开始进入到实践阶段✿✿。其实在所有交通领域中✿✿，最容易实现自动化驾驶的是两个领域✿✿，一个是轨道交通领域✿✿，一个是矿山的卡车✿✿。后者的自动化驾驶已经进入到如火如荼阶段✿✿，而轨道交通领域进展没那么快✿✿，但是也是在稳步推进中✿✿。与之形成✿✿，鲜明对比的是其他国家和地区还没开始相关实践✿✿。如果中国在轨道交通的无人驾驶方面得到长期安全运行的证明的话✿✿，那么中国就可以获得相对于其他国家的绝对优势✿✿。

　　3）以德国为代表的欧洲国家正在丧失轨道交通装备的制造能力✿✿。我翻看均胜电子✿✿、木林森✿✿、安迪苏等企业的年报✿✿，发现它们能在过去几年将海外并购的企业扭亏为盈✿✿，核心的策略就是关停位于德国✿✿、法国等国的工厂✿✿。这样的关停虽然是一件件小的事件✿✿，但是它们联系起来✿✿，就是将欧洲的制造能力逐步拆除✿✿。只不过这也是没有办法的事情✿✿，因为德国失去了俄罗斯的廉价能源之后✿✿，对于制造业以前可以忍受的人工成本就变得无法忍受✿✿。不仅中国海外并购的企业在关闭工厂✿✿，德国本身的企业巴斯夫✿✿、西门子凯发k8娱乐官网app下载✿✿、德国大众也都在关厂✿✿。像为德国铁路服务的专业供电与接触网企业的RPS已经被中国企业凯发电气收购了✿✿，它的技术研发及支持已经很多都需要中国同行的协助了✿✿。

　　轨道交通行业方面✿✿，中国铁路的运行也恢复到正常状态✿✿，现在海外市场又给了我们机会✿✿，所以轨道交通行业的相关企业也终于来到了可以关注的时候了✿✿。

　　很明显✿✿，中国中车是一个不能越过的答案✿✿。而从中国中车最近这几年企业价值区间的变化来看✿✿，这家公司也确实到了可以关注的时候了✿✿。

　　（1） 根据2015-2024年中国中车的财务数据✿✿，我们可以估算出从现在到2029年✿✿，中国中车的企业价值可能在320-520亿之间✿✿，除以现在的股本✿✿，中国中车的每股企业价值在9.3-12.2元之间✿✿；（这是模型给出的数据✿✿，仅供参考shaonianabin✿✿，据此入市✿✿，风险自负）

　　由上表可以看出601766中国中车的企业价值一直处于上涨态势之中✿✿，说明企业管理层最近几年的经营都是在提升企业价值✿✿。

　　快递员儿子677分放弃北大 毅然报考了民办院校西湖大学 母亲✿✿：我们急得不得了 但最终还是支持儿子

　　快递员儿子677分放弃北大✿✿， 毅然报考了民办院校西湖大学✿✿， 在北大参加强基面试时接到校长邀请的电话 ✿✿，母亲✿✿：我们急得不得了 ✿✿，甚至说“断绝关系”✿✿，但最终还是支持儿子✿✿。

　　7月21日✿✿，月湖公安分局经细致巡查和精准研判✿✿，对辖区内利用酒店房间作为掩护✿✿、通过微信“附近的人”招揽嫖客的多个分散卖淫嫖娼活动点进行集中收网打击✿✿，一举抓获8名卖淫嫖娼人违法行为人✿✿，有效净化辖区治安环境✿✿。

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　　据浪潮新闻8月1日报道✿✿，广西防城港一网友反映✿✿，他因为会车争执遭遇疑似公职人员威胁✿✿，对方仅凭车牌就报出了他的住址✿✿、姓氏等个人信息✿✿。

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　　有广东江门的街坊报料✿✿，她62岁的妈妈不识字每个月手机话费就是靠存折代扣✿✿，直到今年4月✿✿，有银行工作人员提醒其线元都有✿✿。

　　但今天说的这事不一样——在北京城的核心地带✿✿，真有一支外国军队安安稳稳住了50多年✿✿，而且还是来自号称“世界第一强国”的美国✿✿。